政治局将开全体会议牛市终结要关注五个信号 - 谈股论金


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#1

发表于 2015-4-24 09:26 资料主页个人空间短消息看全部作者

政治局将开全体会议牛市终结要关注五个信号

预计今年4月25日政治局将召开全体会议，针对一季度经济形势进行政策调整。本次政治局会议可能成为政策从“供给收缩”加速转向“需求扩张”的转折点。随着一带一路、京津冀、长江经济带等规划的陆续出台，地方政府可能掀起新一轮基建投资热潮。中央货币政策将保持宽松，对股市长牛的支持不变。最后，管清友对牛市终结的信号作出总结。以下为管清友的报告，《写在一季度政治局会议前》。

　　1、十八大之后，“南北院”的分工发生变化，党管经济的趋势愈发明确。

　　对市场来说，政治局会议的意义比以往更加重要。过去政治局是每年年中和年底两次开会讨论经济形势，但从2013年开始，4月25日增加一次会议讨论一季度经济形势。2013年是政治局常委会，2014年是政治局全体会议，预计今年4月25日政治局仍将召开全体会议，根据一季度的经济形势对下阶段政策进行调整。

　　2、本次政治局会议可能成为政策从“供给收缩”加速转向“需求扩张”的转折点。

　　从宏观上看，一季度经济数据超预期下行，房地产仍未企稳，出口后劲不足，经济下行的压力有增无减；从微观上看，近期高层密集调研也一定感受到巨大压力，一是企业融资成本“降的不多”，“贷款利率普遍在6%以上，而企业平均利润率只有5%”；二是地方政府迎来债务到期高峰，被动紧缩的压力依然很大；三是持续的经济低迷正在让银行的资产质量风险加速曝露。

　　上述压力将迫使中央加速摒弃“供给收缩”的思路，加速转向“需求扩张”。而随着一带一路、京津冀、长江经济带等规划的陆续出台，地方政府可能改变过去两年“消极怠工”的状态，掀起新一轮基建投资热潮。回过头看，本轮牛市的起点恰好是去年7月底的政治局会议，那次会议标志着中央政治态度的转变，改革明显加速。而这次政治局会议可能标志着中央经济政策的转变，宽松将明显加速。

　　3、主要思路：中央货币宽松配合地方基建托底经济。

　　除了存量上的债务置换，增量上的货币宽松也将加大力度，降准一定不是终点。目前银行间的利率中枢明显下行，但实体利率依然高企，盛松成司长透露3月末企业融资成本为6.83%，相比总理所说的5%的企业平均利润率仍高出180个bp，未来降息空间巨大。此外，为了配合基建稳增长，再贷款可能成为下阶段的重要政策工具。中央强调国开行要回归“开发性金融”的本职，总理近日调研国开行住宅金融事业部也释放强烈信号，下一步开行将在保障房等基础设施建设中发挥更大作用，而资金问题将由央行通过再贷款的方式解决。在货币传导不畅的情况下，货币财政化的趋势将更加明显。

　　4、对市场来说，近期禁伞等事件不改长牛趋势。

　　首先，监管层并非打压股市。在中央坚守系统性金融风险底线的前提下，降低企业融资成本和资产负债率的唯一途径就是加大股权融资，提高直接融资比例，这必须以一个有人气的资本市场作为前提。其次，监管政策的收紧只会改变牛市的节奏，从来不会改变牛市的方向。决定牛市方向的依然是宏观基本面。

　　从基本面来看，本轮牛市的核心驱动因素有三个：房地产下滑背景下的居民资产重配、政府信用收缩背景下的银行资产重配和经济下行背景下的货币宽松。目前这些因素的确发生了一些变化，但还不足以扭转牛市的方向：

　　第一，房地产下滑背景下的居民资产重配是长期的，这个因素变化不大。

　　连续的降息降准和信贷政策调整虽对地产有提振，但效果并不明显，一季度销售还在大幅下滑，4月的高频数据也不乐观。中期内的库存压力和长期内的人口压力很难靠短期政策扭转，房地产作为一种高收益无风险资产的赚钱效应已经消失，房产造富时代结束，股权造富时代开始。

　　第二，政府信用收缩背景下的银行资产重配有所放缓，但方向未变。

　　除了房地产之外，政府过去通过显性或隐性的信用担保提供了大量无风险的高收益资产，分流了大量银行资金。但随着43号文规范地方举债机制、刚性兑付逐步打破，银行失去了这个重要的资产配置方向，大量资金转向股市。近期这个因素有些变化，地方政府正在设法绕开43号文，通过PPP和城镇化基金等“明股实债”的模式为银行提供新的政府信用资产，银行参与的越来越多，但由于机制尚不成熟，进展比较缓慢，这种资产的量级还无法与此前的城投相比。

　　第三，经济下行背景下的央行货币宽松不仅没有改变风向，而且力度越来越大。

　　如前所述，只要前两个因素不变，就意味着经济下行的趋势不变，为了对冲经济下行压力、缓释债务风险，货币宽松一定不会停止。这和2007年牛市结束前的背景完全不同，2007年央行已经进入紧缩周期，破天荒的6次加息、10次上调准备金。

　　5、牛市何时结束？

　　我们认为可以关注以下几个信号：第一，全国的房地产销售持续好转，库存明显去化，地产投资反弹。第二，政府大规模刺激超预期，基建投资重现30%以上的高增长。第三，社融和M2持续反弹，货币宽松转化为信用扩张。第四，CPI上行到3%以上，迫使央行收紧货币政策。第五，注册制推出，大规模IPO开始。只要这些信号尚未出现，音乐就不会停止，舞会仍可以继续。

PS.最好的结果是维稳,没有结果,不做节论.降温的可能性相对较大,错误决策造成崩盘的可能性比较小.
三种消息对股市造成的影响:
维稳:接着涨.
降温:意味着股市将以4000为中心进行中长阶段的盘整.底在3500左右,顶在4500左右.
错误决策,主要有两类:
1/实查伞状资金,紧缩通货.股市直接崩盘.
2/放开T+0,允许做空,取消涨跌停板.股市直接疯掉.

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#2

发表于 2015-4-24 11:52 资料主页个人空间短消息看全部作者

突然想起,"存款保险"是不是就是应对这个局面出现的?

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#3

发表于 2015-4-25 16:31 资料主页个人空间短消息看全部作者

看到牛熊的问题的时候,突然想起,有人说解套T+0不能主动去做,也就是熊市的时候,逃了就别进去了.
中石油被套斩过仓.华能被套N年就当丢了那笔钱.

真是有涨必跌,有反必深.
另外,隐隐的我真还一直想不通T+0要留仓的逻辑.为什么不全进全出呢?

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#4

发表于 2015-4-25 16:40 资料主页个人空间短消息看全部作者

月k线跌破3和5，并且都拐头下杀了

这说的是哪只股?

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#5

发表于 2015-4-25 17:05 资料主页个人空间短消息看全部作者

我只要一看涨,果然会涨,百分之3,5.但是我一贪涨,必须悲剧.

以前我真试过,预期会到某个点,我把单挂了.结果一上午就是不上去.我一撤.马上就上去了.

然后知道了一个名词,拉条线打开震荡空间.
然后才知道,庄家真是盯着你的.别心存侥幸,然后我就爱上了大盘.....
一个价位几个亿,我这么点钱不显眼.

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#6

发表于 2015-4-25 17:15 资料主页个人空间短消息看全部作者

哦,别考虑牛熊喽,K线都到150(180),那已经下了好大的一个坡了.即然牛已下坡,谁肯花力气重新牵回去啊?拿牛市做成本,4000点的成本线,那下一波真就得12000了.

60日线,是成本线,日K下破60,就是一波行情结束.越是大牛,行情结束越是大熊.然后要消化的套牢越多.熊的时间就越长.

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#7

发表于 2015-4-28 10:58 资料主页个人空间短消息看全部作者

中石化又被调查了,好玩.昨天两桶油还涨停呢.

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#8

发表于 2015-4-29 08:48 资料主页个人空间短消息看全部作者

早上来,听同事说要被前天的缺口,我一想,尼玛,大盘3%,个股说不定就是6-9%......

止不止损?

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#9

发表于 2015-4-29 09:25 资料主页个人空间短消息看全部作者

好吧,今天减3个仓位免平仓吧.......

一堆利空的消息.

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#10

发表于 2015-4-29 16:20 资料主页个人空间短消息看全部作者

这是调整.股市轮动,有些证券/银行板块已经调整了半个月了.而一带一路,机电,这半个月是猛涨.
所以才有"赚了指数,没赚钱"的说法.

象今天的板块轮动,由"中字"合并概念,转到"银行""稀有金属".而证券,基本上是持平.上证指数看起来变化不大.但是有些机械和房地产吃了两个跌停,中字头,也是低开,小稳.拉出上下影,做了日内洗盘.

证监负责慢,央妈负责牛.
一个强调风险,一个准备更大一轮的QE.

其实今天最大的利空是:中信证券下调两融折算率
近期热门股中国南车(行情601766,咨询)、中国北车(行情601299,咨询)、中国中铁(行情601390,咨询)、中国铁建(行情601186,咨询)、中国船舶(行情600150,咨询)以及一些近期涨幅较大的股票如全通教育(行情300359,咨询)、西部证券(行情002673,咨询)的担保折算率都降至0。据了解，调整涉及的个股包括：上市公司净资产小于0、最近财务报表净资产收益率小于-5%、停牌超过10个交易日、过去120交易日涨幅超过300%、市盈率大于500。

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#11

发表于 2015-4-30 15:49 资料主页个人空间短消息看全部作者

这是第二次大调整,所以不存在希望不希望的问题.要有长线的思想准备.把杠杆去了,别暴仓.......

调整压力和需求不是已经吵嚷了快两个月了么?股票不是拐头就是趴平了.....

没有跌哪有涨?散多不死,庄家那有筹码?央妈放水,也不够解渴啊!!!

国庄也好玩,涨不上去了,又不敢跌下去,要注意政治影响.没政治局的发话谁敢放空,谁第二天就准备三规.

[ 本帖最后由小贩于 2015-4-30 15:51 编辑 ]

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#12

发表于 2015-4-30 16:17 资料主页个人空间短消息看全部作者

恭喜,恭喜........

为毛我就找不准涨停的票.

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