股市浅见[中石油现状分析] - 谈股论金 - 轩辕春秋文化论坛 20周年


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#1

发表于 2007-11-14 09:37 资料主页短消息看全部作者

短线可以找做相关性很强的股票，来做它们的 spread。比如说，Coca-Cola 和 Pepsi 之间，它们的走动几乎完全吻合。所以，如果 Coca Cola > Pepsi，那这一定是暂时性的，买入 Pepsi 卖空 Coca Cola。等到 Pepsi > Coca Cola 的时候，再买入 Coca Cola，卖空 Pepsi。把其中利润的一部分 alpha 抽到长线去，留 1 - alpha 继续做短线。我比较喜欢取 alpha = 1/e = 0.37 左右。

P.S. 如果取 alpha = 0，即全部留在短线，你早晚肯定赔光。这个理论叫做 Gambler's Ruin Theory。如果取 alpha = 1，即把全部短线利润抽到长线，你赚钱的速度会相对比较慢。所以，具体把 alpha 定为多少，这个显然是一个优选问题。Kelly 准则告诉我们要把 E(log (财富)) 变成最大化，我一般觉得这个还是比较冒险，我喜欢取 1/2 Kelly 或 1/3 Kelly。

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#2

发表于 2007-11-14 18:10 资料主页短消息看全部作者

figozhu: 没什么复杂的啊，你只需要找到历史上走动差不多的两个公司而已。

习慣墮落の愛：数学是否是骗人的，你去 google 搜索一下 `statistical arbitrage jobs' 看看年薪大于 30 万美元的就知道了。如果它真的是骗人的，花这么多钱雇统计投机者不都是傻子么？

另外奉劝各位几句，炒股初学者往往喜欢直接分析一个公司的好与坏。而高手往往考虑的是现在的价格是 over priced 还是 under priced。比如说 Google Inc. 我想大家都应该知道他们是谁吧？这家公司好么？的确很好，但可惜的是太多人都知道他好了，股票被炒到每股 650 美元。再比如说美国的一些搞房地产的，他们差么？的确非常的差，但由于最近美国房地产太臭名远扬了，其中相当一批好公司也被高估了，沦落到了低于 10 美元一股的垃圾股（要知道２年前它们还都是 100 左右的股票呢）。我所看中的恰恰是这种低估了的。
即便如此，我也要尽可能做好风险管理。恒升指数大家总可以买吧？买一个恒生，同时买一个 29000 的 Put 去保护它。就说政府再损，把恒升打跨到 20000 点，你仍然可以以 29000 点的价格卖出，而不是象楼主说的硬挺。

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#3

发表于 2007-11-14 20:37 资料主页短消息看全部作者

QUOTE:

原帖由 一壶美酒 于 2007-11-14 19:23 发表

中国的期指仍在难产中，你的那种套期保值暂时还不适合国内的情况，但风险管理是必须要做的，它会让资金更安全，但确不是最有效率，呵呵，鱼和熊掌啊！

另：石油的需求决定价格，只要这个冬天不出现 ...

据我了解，恒升指数是有对应期权的。

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#4

发表于 2007-11-16 06:39 资料主页短消息看全部作者

QUOTE:

原帖由 习慣墮落の愛 于 2007-11-15 10:20 发表
都是高手瓦。

其实就这么点钱，毕竟市场不是印钞机。

如果你不在 99% 俱乐部的话，市场还真是钞票印刷机。

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