最新股票评级 - 谈股论金 - 轩辕春秋文化论坛 20周年


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发表于 2009-6-12 06:06 资料短消息只看该作者

最新股票评级

方正证券：给予中天科技(600522)、中兴通讯(000063)"增持"评级　

　　方正证券6月10日发布投资报告，针对武汉光纤到户提速预计年底突破40 万户，给予中天科技（600522.SH）、中兴通讯（000063.SZ）"增持"评级。
　　据报道，两年前，武汉光纤到户仅几万户，预计今年底，这一数字有望突破40 万户。截至今年5 月底，今年光纤到户新增开工项目覆盖用户22.9 万户。2004年，光纤到户在汉起步，截至2008 年底，武汉光纤用户已达20 万户左右。市信产局相关负责人预计，到今年底，武汉光纤用户数有望突破40 万户，领先全国。
　　方正证券指出，武汉算是国内较早发展光纤到户的城市，主要是依托当地的烽火通信(600498)以及其大股东--武汉邮科院，由于光纤接入的诸多优点，例如带宽高、传输距离长、节约铜材、避免辐射、安全性好、成本低等，同时随着技术的进步，光纤接入成本也逐渐降低，同时用户向更高速服务和IPTV、HDTV 和视频点播（VOD）等创新服务转移，国内光纤接入市场未来5 年，我国光纤接入建设规模将有望超过4000 万线，成为一个规模超数千亿元的新兴产业。国内上海在前不久也提出了2012 年光纤"百兆到户千兆进楼"的目标。
　　方正证券指出，光通信行业，主要由两个细分子行业构成，即光通信系统制造行业(含光传输系统和光接入系统)和光纤光缆制造行业。光通信系统制造行业主要有烽火通信(600498)和中兴通讯(000063)等公司；光纤光缆制造行业，主要有中天科技，亨通光电(600487)，长飞，富通等公司。
　　方正证券称，中天科技是我国光电线缆领域的龙头企业之一，2009 年受益于光纤接入以及骨干网建设等带来的需求增长，国内光纤光缆需求有望达到5500 万芯公里，同比增长23%左右，预计中天科技2009 年光纤产量将至少达到900 万芯公里，相比2008 年增速达到60%。同时运营商光纤集采价格也较2008 年有所上升，达到83-85 元/芯公里，其受益明显可期，方正证券给予其"增持"评级。同时给予在光纤接入领域有着独特技术优势的中兴通讯"增持"评级。　

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发表于 2009-6-12 06:08 资料短消息只看该作者

方正证券：给予动力源、北纬通信、用友软件、中创信测"增持"评

　　方正证券6月10日发布投资报告，针对北京三年内投资2600 亿发展电子信息产业，给予动力源(600405)、北纬通信(002148)、用友软件(600588)、中创信测(600485)"增持"评级。
　　北京市发改委主任张工昨日透露，继国家出台十大产业调整振兴规划后，北京也根据实际情况制定了八大产业振兴规划，具体实施方案将于近期陆续出台。北京八大振兴产业包括电子信息产业、汽车产业、装备制造业、生物医药产业、都市产业、新能源和环保产业、生产性服务业、物流业。《北京市调整和振兴电子信息产业实施方案》已经市委常委会讨论通过，将于近日出台。
　　电子信息产业振兴方案中明确，三年内北京将预计投资2600 亿元，重点实施包括第三代移动通信商用工程、交互式高清数字电视普及工程、平板显示产业升级改造工程、软件产业核心竞争力培育工程、计算机及互联网产业促进工程、集成电路产业链完善工程、电子信息产业集聚区建设工程、城市信息化水平提升工程等八大工程。
　　方正证券表示，国家电子信息产业调整和振兴规划的推出以后，给行业发展带来了强烈的推动作用。尤其是对一些具有核心竞争力的企业。国家规划中要实施的主要有六大重点工程，包括集成电路、平板产业、TD-SCDMA、数字电视、计算机和下一代互联网、软件及信息服务。
　　此次北京市推出的《北京市调整和振兴电子信息产业实施方案》，基本涉及的子行业与国家规划相同。方正证券认为北京市相关子行业的公司将必将从规划中直接受益，尤其是在行业内有独特地位的北京上市公司。例如动力源、大唐电信（600198.SH）、中国软件(600536)、北纬通信、用友软件、同方股份(600100)、中创信测等。特别是从事通信电源生产的动力源、无线增值业务提供商北纬通信、国内管理软件市场的领导者用友软件和通信网测试行业龙头中创信测，方正证券给予以上公司"增持"评级。

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发表于 2009-6-12 06:14 资料短消息只看该作者

方正证券：建议增持双汇发展(000895)和新希望
　　方正证券6月10日发布投资报告，针对首批12 万吨冻猪肉中央储备或将启动，建议投资者增持双汇发展（000895.SZ）和新希望(000876)。
　　中国食品集团公司人士透露，从下周起，首批12 万吨冻猪肉中央储备将开始进行，承担收储的共有几十家公司。其中，中国食品集团公司将承担9,000 吨的收储任务，该公司目前的冷藏能力在2 万吨左右。
　　方正证券指出，目前的猪粮比价为5.87:1，已经连续4 周低于发改委、财政部等六部门年初联合发布的《防止生猪价格过度下跌调控预案（暂行）》设定的生产盈亏平衡预警点（6:1），为2006 年11 月份以来的最低点。但由于地方政府和肉类加工企业在等国家的补贴资金的下发和操作细则的发布，猪肉收储迟迟没有启动，猪价的连续下跌已造成能繁母猪数连续3 个月下降，预计后续的供应有所减少。
　　方正证券称，冻猪肉储备启动，将对猪肉价格起到稳定作用，生猪产业链的下游肉制品加工企业和上游的饲料加工业将受益最大，建议投资者增持双汇发展和新希望(000876)。

　　方正证券6月10日发布投资报告，给予兴化股份(002109)"增持"评级。
　　方正证券指出，兴化股份是国内最大的专业硝酸铵生产企业，市场占有率位居行业首位。公司主要生产销售硝酸铵、多孔硝酸铵、硝基复合（复混）肥、硝酸等产品，其中硝酸铵系列产品是其主要收入和利润来源。
　　硝酸铵的下游应用主要集中于两个行业，一是民爆行业，二是用于制造硝基复合肥。其中，民爆行业的需求占据主要地位，国内75%左右的硝酸铵被用于炸药生产。随着政府不断加大对交通基础设施、水利工程建设的投资力度，硝酸铵行业的景气度与经济周期尤其是基础建设投资力度呈现出明显的联动性。
　　方正证券称，2009 年，在经济危机和行业传统淡季的双重影响下，一季度国内硝酸铵需求继续呈现低迷态势。但随着政府4 万亿经济刺激计划中用于基础建设的资金逐渐配套到位，铁路、公路等基建项目陆续启动，对民爆行业的拉动作用将开始显现。加之天气转暖允许各项爆破工程展开，民爆行业即将迎来需求旺季。但由于政策规定，民爆企业不能保留过多的原料库存，对硝酸铵基本上是现用现买。因此到了生产旺季，企业的集中采购行为将有可能导致硝酸铵需求短期出现大幅增长。
　　目前，硝酸铵行业受到严格管制，政府禁止硝酸铵进口，同时禁止新的企业加入，只允许现有企业进行产能扩张，导致硝酸铵产能增长有限。2008-2009 年在建的硝酸铵项目约有74 万吨左右，但主要集中在2009 年下半年投产。预计全年产量增长在10%左右，但硝酸铵的需求将会以15%的速度增长。因此，2009年硝酸铵总体仍然供不应求。
　　近期，国际硝酸铵价格从底部大幅反弹，从2008 年12 月底130 美元/吨的低位反弹至200 美元／吨，国内硝酸铵价格也随着从前期的1800 元/吨的低点上涨至2000 元/吨。作为行业龙头的兴化股份将明显受益。公司在硝酸铵行业的竞争优势主要体现在气头成本优势、规模优势、质量优势三个方面。其中，最明显的是成本优势。公司生产硝酸铵的主要原材料合成氨采用的是天然气路线，气源来自陕天然气(002267)公司，目前进厂含税价约1.03 元/立方米，普通硝酸铵每吨完全成本仅有1500 元左右，多孔硝酸铵每吨完全成本仅比普通硝酸铵多70-80 元，但价格却多出300 元左右。
　　方正证券预计公司2009 和2010 年的EPS 至0.50 元和0.65元，考虑到公司收入稳定，成长性较好同时具备估值优势，给予"增持"的投资评级

方正证券：海王生物可能存在着一些交易性机会
　　方正证券6月10日发布投资报告，认为海王生物（000078.SZ）可能存在着一些交易性机会。
　　公司控股子公司海王英特龙继2008 年11 月20 日与葛兰素史克（GSK）达成合作协议后，于2009 年6 月9 日在深圳市五洲宾馆，与葛兰素史克（GSK）签订JV 执行合同，共同投资设立JV 公司。根据合同约定，JV 公司将致力于研究、开发和生产人用流感疫苗、狂犬病疫苗及其他潜在人用疫苗和/或相关产品，并通过在区域内供应安全有效的疫苗产品来满足公共健康的需求，增强人类抵卸疾病的能力。
　　根据双方规划，JV 公司成立之初的注册资本约为7833 万美元。海王英特龙将以土地使用权、建筑、机器、设备等资产出资约4553 万美元（以海王英特龙最终审计评估数据为准）以及现金出资147 万美元共出资约4700 万美元，以换取JV 公司60%股权。GSK 以(i)注入协定价值为369 万美元（约860 万港元）（可予调整）之出资资产（包括机器、设备等）及(ii)现金出资2764 万美元（约21421 万港元），共约3133 万美元，占JV 公司40%的股权。
　　方正证券指出，本次公司控股子公司海王英特龙与GSK 进行投资合作，不但可以促进海王英特龙疫苗生产基地的建设与认证工作，而且可以获得GSK 在资金、技术及管理方面的支持，确保海王英特龙成功生产出高品质的疫苗产品，在国内和国际市场上销售，并从中获取投资收益，提升海王英特龙及海王生物股东的利益。从长期来看，该举措推动了公司的子公司海王英特龙业绩快速成长。但是由于该项目正在向中国政府部门申请最终批复。预期JV 公司（即GSK 海王），将在2009 年8 月成立。因此对于公司2009 年的业绩拉动影响应该还显现不出来，但是不排除在两年之后，对公司业绩的增长产生巨大的推动力拐点。
　　短期来看，随着甲型流感疫情在中国内地蔓延，海王生物也是11 家流感病毒疫苗的生产厂家之一，方正证券认为该股可能存在着一些交易性机会。

方正证券：给予浙江广厦(600052)"增持"评级
　　方正证券6月10日发布投资报告，给予浙江广厦（600052.SH）"增持"评级。
　　公司拟转让持有的金信信托投资股份有限公司股份、通和投资控股有限公司股份，公司拟非公开发行不超过1.8 亿股，募集资金规模不超过12 亿元。
　　公司持有金信信托9.83%股权，股份总数为1 亿股，转让价格为每股1 元，总计转让款为1 亿元，公司已计提1 亿元长期股权投资减值准备，公司持有通和控股18.38%股权，转让价格为1.25 亿元，公司已计提长期股权投资减值准备2 亿元。本次股份转让收入将增加公司当期利润，扣除所得税影响后，将给公司带来约1.6 亿元净利润。
　　非公开募集资金拟投入东阳新天地2#和3#地块4 亿元。新天地项目拟开发为三层双拼和独立别墅，总建筑面积为12 万平方米。项目预计2010 年6 月开工，2011 年销售，2012 年交付，2013 年全部竣工，据测算该项目将给公司带来税后利润3.1 亿元。
　　非公司募集资金拟补充公司流动资金2 亿元、偿还银行贷款6 亿元。2009 年3 月底，公司贷款共26.45 亿元，而账上资金仅有5 亿元，资产负债率高达84.46%，将募集资金6 亿元用于偿还银行贷款后，公司每年可减少利息费用约5700 万元，资产负债率将降低到72.88%，可稍微缓解公司财务压力。
　　2009 年3 月底，公司存货为71 亿元、预收款项为38.4 亿元，南京邓府巷2 期住宅有望6 月前后开盘，预计能回笼16 亿元资金，届时预收款项将达到54 亿元。公司以每股成本1.1 元持有浙商银行1.43亿股份，另外拥有地处杭州繁华地段的华侨饭店，按市场重估的潜在增值空间非常大。
　　考虑到公司账上拥有大量预收款、拟转让股份将增厚每股收益0.18 元，且大股东承诺2009 年每股收益不低于0.4 元，方正证券给予公司"增持"评级。

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发表于 2009-6-12 06:18 资料短消息只看该作者

广发证券：给予美邦服饰(002269)"持有"评级
　　广发证券10日发布投资报告，给予美邦服饰(002269)(002269.sz)"持有"评级，具体分析如下：
　　纺织服饰国内市场增速仍在预期范围之内
　　2009年一季度限额以上纺织服饰产品批发零售额同比增长约14.3%，其中限额以上服饰类批发零售额同比增长约15.6%。纺织服饰国内市场增速仍在广发证券此前的预测范围之内。同时维持2009年策略对纺织服饰国内销售增速12-17％预测。
　　渠道扩张仍是增长的主要动力，给予"持有"评级
　　公司认为，国内市场需求增速放缓是实现低成本扩张的最佳时机，预计2009年渠道扩张速度将保持在30%左右，渠道数量持续扩张成为2009年公司业绩增长的主要驱动因素。
　　预计公司2009-2011年EPS分别0.76元、0.89元、0.98元（考虑股本转增），按2009年25倍PE计算，合理价值约19元，给予"持有"评级。
　　风险提示：渠道扩张速度大幅低于预期风险。

广发证券：给予中天科技(600522)"买入"评级
　　广发证券10日发布投资报告，给予中天科技(600522.sh)"买入"评级，具体分析如下：
　　09年光纤光缆、特种导线业务推动公司业绩快速增长
　　2009年3G建设引发国内光纤光缆出现供不应求局面，2009年二季度国内光纤供货价格上调13%左右，光纤毛利率有明显提高。公司率先完成了产能扩张，预计全年光纤出货量将达到850万芯公里，同比增长42%，2009年公司光纤光缆收入将达
　　到12.63亿元，同比增长50.5%。2009年我国电网投资规模增加18%，同时电网投资结构出现调整，带来高毛利率的特种导线需求明显增加，公司作为特种导线龙头将直接受益，公司2009年特种导线销售收入将接近5亿元，同比增长97%。光纤光缆、特种导线业务推动公司业绩出现快速增长。
　　2010-2011年特种导线、海缆业务带来公司业绩稳定增长
　　2010年后国内光纤将出现供过于求局面，光纤价格将出现小幅回调，公司光纤光缆业务将基本保持稳定，略有增长。射频电缆业务受后3G时代室内覆盖的持续需求，仍能保持一定增长。2010-2011年我国电网投资规模的较快增长及结构调整，致公司特种导线业务保持快速增长，2010年将增长70%。公司UJ认证2009年通过后，将在2010年获取深海海缆订单，同时浅海海缆收入也将保持较快增长，未来两年海缆收入复合增长率将达到67%。特种导线、海缆业务的较快增长带来公司业绩稳定增长。
　　维持前期的业绩预测
　　广发证券预测公司2009-2011年净利润分别为2.35亿元、2.85亿元、3.25亿元，净利润增长率为61.22%、21.2%、13.63%，EPS分别为0.73元、0.89元、1.01元。广发证券给予公司25倍市盈率，考虑到武汉光讯下半年有望上市给公司带来的每股价值增加1.2元，给定目标价格为19.45元，给予"买入"评级。
　　风险提示
　　铜、铝等原材料价格波动对公司毛利率有一定影响；深海光缆UJ认证存在一定不确定性；公司第二大股东如果继续减持给股票价格带来一定压力。

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发表于 2009-6-12 06:21 资料短消息只看该作者

平安证券：密切关注华兰生物(002007)、天坛生物(600161)和海王生物的

　　中国证券网消息平安证券6月10日发布投资报告，建议密切关注甲型H1N1流感对华兰生物(002007)、天坛生物(600161)和海王生物（000078.SZ）带来的业绩影响和交易性机会。
　　我国启动甲型H1N1型流感疫苗生产。11家企业将取得病毒毒株包括：北京天坛生物制品股份有限公司，北京科兴生物制品有限公司，上海生物制品研究所，长春生物制品研究所，兰州
　　生物制品研究所，长春长生生物科技股份有限公司，江苏延申生物科技股份有限公司，浙江天元生物药业股份有限公司，大连雅利峰生物制药有限公司，华兰生物疫苗有限公司，海王英特龙生物技术股份有限公司。
　　其中北京科兴为我国最大和唯一的大型流感疫苗生产企业，但其他公司也可通过特殊审批的方式取得大型流感疫苗的生产。涉及到的上市公司为天坛生物、华兰生物和海王生物。平安证券认为对上市公司的影响可能有：
　　1，如果甲型H1N1流感有爆发趋势，则最早可在十一前批量生产，据了解目前华兰生物的年疫苗生产能力为2700万份。在最理想的情况下，预计今年可生产200万人份左右，对其2009年业绩影响不大。天坛生物生产能力要比华兰生物小一点，故对其2009年业绩影响应该有限。但两公司存在较大的交易性机会，且估值水平会进一步提高。海王生物控股海王英特龙67．5％股权。海王英特龙是一家专业生产季节性流感疫苗的企业，但经营业绩一直处于亏损状态。目前海王英特龙已和GSK签订合作协议建立专业疫苗生产合资企业，海王英特龙占60％股份，但5年内GSK股权逐步上升至51％至60％。生产能力1000万人份。平安证券认为如果甲型H1N1流感有爆发需要大量疫苗，由于海王生物业绩基数小，对海王生物的业绩变动会有较大影响。
　　2，如果甲型H1N1流感有爆是由变异病毒引起，则目前引进的毒株则可能不能作为生产针对目前甲流的疫苗，对上市公司的业绩不会有任何影响，交易性机会也会减少。
　　3，如果甲型H1N1流感呈衰减趋势，则目前的甲型H1N1型疫苗生产技术会作为技术储备保留下来。
　　平安证券认为甲型H1N1流感至秋冬季有爆发的可能性，因此需密切关注对华兰生物、天坛生物和海王生物带来的业绩影响和交易性机会。

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发表于 2009-6-12 06:23 资料短消息只看该作者

南方证券：建议"增持"华侨城A

　　南方证券10日发布华侨城A（000069.sz）调研报告表示，上海欢乐谷2009 年暑假即将开园，看好项目发展前景，建议"增持"
　　投资评级与估值：南方证券看好上海华侨城项目前景。该项目地理位置优越，所处上海区域经济相当发达、腹地市场极为广阔，游客量规模巨大，地产项目所处区域已形成成熟高端住宅市场，加上未来上海华侨城所获土地的成本应该较为低廉，项目总体收益较为
　　可观，在不考虑房地产销售的情况下，预计未来两年，该项目所带来的旅游净利润为1100 万-3000 万；（2）预计未来两年，合并后公司每股收益为0.62 元和0.79 元，每股重估净资产为17.1元，考虑到近期房地产特别是高端住宅市场价格的上涨，预计公司盈利和RANV 都存在进一步上调的可能；（3）维持增持评级。华侨城独特的"旅游+地产"模式，使得公司往往可以低价获取大幅廉价土地资源，依赖旅游运作提升土地的附加值，从而使得公司能够长期获得高于行业平均的毛利率和ROE 水平，因此也使得公司较行业其他公司可享受一定的估值溢价，而目前公司估值仅为行业平均水平，南方证券建议投资者增持。
　　关键假设点：预计，整个项目的投资规模将逾43 亿元，其中，旅游部分15 亿元，地产部分28 亿元；经济状况基本稳定，流动性宽松的局面不会发生逆转。
　　有别于大众的认识：看好房价特别是高端物业价值的回升；短期政府出政策抑制房价概率不大。
　　股价表现的催化剂：未来房价继续上涨；2009 年上海华侨城开园人数超预期；
　　核心假设风险：公司房地产项目主要以高端物业为主，一旦经济重新下滑或政府出台政策，该类型受到冲击将最大；定向增发无法顺利完成。

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银河证券：维持三九医药(000999)"推荐"评级

　　银河证券10日发布投资报告，维持三九医药（000999.SZ）"推荐"评级，具体分析如下：
　　公司已重新成为国内OTC 市场的领导者
　　华润入主后，公司运营进入正轨，销售稳步增长，非主业逐步剥离，资产质量和盈利能力日益改善，已重新成为国内OTC 市场的领导者，未来3 年OTC 业务的四大主导产品系列收入复合增速15.33%，其中感冒品类2011 年销售收入将突破10 亿元。
　　公司的处方药业务有望保持较快增速
　　三大处方药业务未来3 年CAGR24.10%，其中免煎中药复合增速30%，有望成为最大亮点；中药注射剂虽受到行业不良反应事件冲击，但预计未来3 年复合增速仍有望达到23.31%；抗生素将继续受益于独家品种的高毛利率，且有望因其进入全国医保目录而扩大销售，预计复合增速19.93%。
　　公司未来的利润增速可能超过市场预期
　　市场对公司成长性的预期较低，但银河证券认为公司利润增速可能超过预期。理由是：除主要的4 种OTC产品和三大处方药业务外，公司部分二线产品迅速放量，有望成为未来的大品种。另外，品类规划范围的扩大有利于各类OTC 产品放量；潜在的收购或购买品种可能会改变后续品种不足的局面；H1N1 流感疫情扩散及对含麻黄碱类药物经营许可管理的加强有利于公司主导产品感冒灵的销售，市场期待的催化剂正在逐步显现。
　　三九医药价值有所低估
　　采用 DCF 法（WACC=8.87%，g=1%），合理估值20.00 元，对应2009-2011 年30.3、25.0、20.9 倍PE。若采用相对估值方法，即使仅给予2009 年25 倍PE，合理价格也达到16.52 元；且银河证券判断6 个月内，市场即可能按照2010 年的预测EPS 估值，若届时仍给予25 倍PE，公司合理价值将达到20.00 元。
　　综合两种估值方法，银河证券认为目前价值低估，维持"推荐"评级。

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国泰君安：首次给予罗牛山(000735)"中性"评级，目标价4.5 元
　　国泰君安10日发布投资报告，首次给予罗牛山(000735)"中性"评级，目标价4.5 元，具体分析如下：
　　罗牛山三大主业中，养殖业务09 年业绩表现难有表现，教育将维持稳定，房地产业务业绩贡献很可能在明年。09 年业绩预计较为平淡。
　　公司全资子公司锦地地产目前开发的"锦地?翰城"项目，总建筑面积50 万平米，分四期开发。按周边房价约4000 元/平米，可获20 亿元收入，将成为未来2-3 年主要增长点。
　　其非经营资产主要包括海口700 亩商业用地及ST 东海股权，按市价重估增厚每股资产约1.5 元。按此计算，目前罗牛山实际PB 约1.5 倍，从资产角度看股价不贵。
　　国泰君安对罗牛山09-11 年EPS 预测为0.07、0.12、0.14 元，首次给予"中性"评级，目标价4.5 元。
　　从业绩角度看，缺乏股价上涨的催化剂，其资产价值转化为实际的盈利尚需时日，所谓"风物宜长放眼量"。　

国泰君安：给予三元股份(600429)"中性"评级目标价7.00元
　　国泰君安10日发布投资报告，给予三元股份(600429.sh)"中性"评级，目标价7.00 元，具体分析如下：
　　自08 年4 季度开始到现在公司现有业务的销量和收入实现并保持了较快增长。国泰君安预计公司未来销量仍将保持持续的增长。
　　原奶价格的下降和产品结构的提高推升公司的毛利率。由于三聚氰胺事件影响，公司原奶收购价格出现一定幅度的下降，另一方面
　　从08 年开始公司逐步提高毛利率的低温奶和酸奶的销售比例，公司毛利率从08 年1 季度的16.48%上升到09 年1 季度的26.9%。国泰君安预计今年原奶价格大幅上涨的可能性较小，公司毛利率仍将维持高位。
　　河北三元负责收购并管理三鹿资产，目前仍处整合阶段。三元股份成立全资子公司河北三元负责对原三鹿资产的收购和管理工作。河北三元主要从奶源和经销商两方面整合原三鹿资产，在利用原三鹿部分优质资源的同时，河北三元也将开发新的资源，今年仍将处于整合期。
　　河北三元推出新奶粉产品，定位中高档。国泰君安认为这可能会使公司错失占领原三鹿奶粉市场空白的机会，其奶粉业务可能将较难达到原三鹿集团的收入规模，其业绩短期内也难有很好的表现。
　　三元集团重组短期内对公司影响较小，未来集团的乳品资产有注入公司的可能。近期三元集团并购的北京华都和大发畜产品集团以肉鸡业务为主与公司业务并无联系，短期内对公司影响较小。未来存在集团将奶牛养殖和牛奶销售等与乳品相关的资产注入公司的可能。
　　盈利预测和投资建议：国泰君安预计公司主业09-11 年的EPS 为0.11、0.15 和0.18 元。收购的三鹿资产的EPS 为-0.02、0.07 和0.17 元，公司未来三年总的EPS 为0.09、0.22 和0.35 元，目标价7.00 元，给予"中性"评级。　

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发表于 2009-6-12 06:31 资料短消息只看该作者

安信证券：首次给予广深铁路(601333)"增持－B"评级，6个月目标价为5.6元
　　安信证券10日发布投资报告，首次给予广深铁路(601333.sh)"增持－B"投资评级，6个月目标价为5.6 元，具体分析如下：
　　客运收入和路网清算收入是主要收入来源，客货运量有望好转。广深铁路(601333)主要经营广深城际列车、广坪线长途车和广九直通车的客货运业务。客运收入和路网清算收入是公司的主要收入来源，货运收入是公司的重要收入来源。4 月份，公司客运量增长0.5％，货运量下滑25.6％。4 月份客货运量环比上升了7.5％、0.5％。安信证券预计，随着经济的好转，客货运量将逐渐恢复增长，其中客运量比较稳定，增长的幅度较小，货运量增长的幅度较大。
　　仅武广线开通对公司收入影响较小，收入的大幅减少可能在2012 年。武广与现行的铁路相比，武广高铁在时间上有明显的优势，但是在价格、发车数量、火车站布局上，要逊于现行铁路。安信证券认为，在武广高铁开通之初，主要分流的是广州到武汉、长沙的航班，和广坪线上的一些高端客户。仅武广高铁的开通，分流的也主要是通往湖北、湖南等地的客流量，这部分客流量所占的比重较小，对公司收入影响也较小。在2012 年京广高铁全线开通后，高铁将进一步分流现在京广线上通往北京、石家庄、太原、郑州等地的客流量。而公司的客运和路网清算收入主要来自于京广线的列车。因此，这个时候，公司面临的分流风险更大，收入下降的幅度也比较明显。
　　广深高铁在2011 年对城际铁路的分流比较明显。对比广深高铁和城际列车的覆盖区域、火车站的位置、性价比等，安信证券认为高铁将主要分流城际列车上广州到深圳的直达旅客和番禺、龙华周边的旅客，这部分分流比较小。
　　新火车站与市区的距离较远，广州地铁2 号线、深圳地铁4 号线在2010 年6 月通车，这时广深高铁将分流一部分直达客流量。在2011 年6 月，福田火车站的建成，高铁直接停靠福田站，对城际列车的分流比较明显。随着2013 年深港段高铁的建成，广九车通车也将受到广深港高铁的分流影响。
　　国铁提价，能显著增厚公司业绩。市场普遍预期国铁客运要提价，如果国铁提价5％，则09 年、10 年的每股收益将增厚13％左右，国铁提价30％，每股收益将增厚80％。公司盈利对提价比较敏感，国铁提价能显著增厚公司业绩。
　　首次给予"增持－A"投资评级。预计09 到11 年的每股收益分别为0.20 元、0.18 元、0.17 元，对应09 年到11 年的市盈率分别为28.1 倍、24.4 倍、27.0 倍，高于铁路行业的其他公司，公司1.5 倍的PB 具有一定的安全边际，而且存在国铁提交的预期，首次给予"增持－B"投资评级，6 个月目标价为5.6 元。

安信证券：调高浙江医药(600216)评级至"增持-A" 调高6个月目标价至30元
　　安信证券10日发布投资报告，调高浙江医药(600216.sh)评级至"增持-A"，调高6个月目标价至30元，具体分析如下：
　　VE 量价齐升。自5 月22 日新和成(002001)发布停产VA、VE公告以来，浙江医药VE 内销价已由前期的105-110 元/公斤(含税)，提升到140-150 元/公斤 (含税)。外销价目前仍暂维持在14-15 美元/公斤(不含税)，即约100 元/公斤(不含税)。因相对内销而言，外销的客户和定单签定均较稳定。但获悉公司近期在国外调研询价，安信证券预期后续外销价应相应提升至18-19 美元/公斤(不含税)，即120-130 元/公斤(不含税)。7、8 月份因停产检修供应紧张，VE 价格预期将继续上涨至150-160 元/公斤(含税)。受近期价格上涨、经销商囤货意愿增强的影响，浙江医药的VE 出货量继续回升，已由前期高峰时期的60%-70%销量，恢复至08 年正常销量水平，即按照VE 粉（50%）折算约为1,800 吨/月。
　　去库存化基本完成，价格触底反弹。健康网行业最新数据显示：出口方面，VE 粉（50%）最高已报19 美元/公斤，且货源紧张，出口情况好转；进口方面，国外进口产品在国内的市场报价在160-165 元/公斤。安信证券分析VE 短期价格上涨主要原因为：第一、前期的去库存化已完成，价随量升。08 年7 月国内VE 出口量达3,775 吨峰值后，受价格上涨过快、去库存化和国外经济危机影响，出口量逐月萎缩，随即是价随量跌。直到08 年底去库存化逐步完成、受下游刚性需求的支撑，销量开始触底回升。然而目前销量的迅速恢复和价随量升，主要受新和成(002001)将停产时间较长、国外DSM 最近停产检修、7-8 月浙江医药也将停产检修，供应量预期减少、经销商囤货意愿增强所致。第二、国外提价在先，浙江医药随行就市。巴斯夫近期宣布再提价10%（巴斯夫国内VE 报价约在165元/公斤）， VE 价格的话语权仍在国外两公司，浙江医药一直以来做为价格的追随者随行就市。
　　VA、VH 景气周期尚未来临。VA 近期国内市场现货价120 -130 元/公斤(含税)，价格略有回升。VA 因厂家竞争较多，供大于求，新和成库存量大，短期价格上涨滞后于VE。但后续完成去库存也可能受VE 带动，价格出现反弹。VH 量、价仍处于底部，盈利远低于08 年情况。
　　研发能力卓越，获国家科研资金支持。浙江医药获国家重大新药创制计划资金支持，09-2011 年将连续三年获得政府资金支持约3,000 多万元，主要用于抗肿瘤等新药研制，第一批资金约900 万元目前已到位。安信证券一直以来推荐公司的理由不仅仅是维生素的高盈利周期，长期看公司的研发能力是真正的核心竞争力。
　　浙江医药业绩或超预期。7-8 月份受高温用电紧张、高耗能等因素影响，一般是生产企业停产检修时间，浙江医药按照惯例可能停产检修1-2 周，但属正常情况。按照VE 粉（50%）折算，08 年浙江医药的VE 产量约为1.8万吨，全年均价约为125 元/公斤（含税）。若09 年VE 粉（50%）产量约为08 年的70%，价格在120-130 元/公斤（含税），则全年业绩应在每股收益1.5 元；若产量与08 年持平，均价超过08 年水平，则业绩有超预期可能。
　　调高6 个月目标价至30 元，调高投资评级至"增持-A"。安信证券对VE 产品未来2-3 个月的价格走势持乐观态度、更长时期持谨慎偏乐观态度。维持对公司09 年的业绩预测即每股收益1.50 元，考虑到公司盈利周期经市场检验后比其它大宗原料药明显更长，提高对公司的估值至20 倍PE，调高6 个月目标价至30 元，调高投资评级至"增持-A"。　

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#10

发表于 2009-6-12 06:34 资料短消息只看该作者

国信证券：维持金地集团(600383)"推荐"评级

　　国信证券10日发布金地集团（600383.sh）5月份销售数据和新增项目快评报告，报告表示，公司销售增速大幅超越行业平均水平，维持 "推荐"评级。
　　公司今日披露09 年5 月销售数据：5 月份实现销售面积16.9 万平方米；销售金额18 亿元；1-5 月公司累计实现销售面积67.8 万平方米，累计销售金额66.59 亿元。公司还披露：近期通过挂牌方式以3.07 亿元获取武汉市洪山区
　　珞狮路壕沟项目土地使用权，规划总占地面积为5.47 万平方米，容积率控制在3.0 内，规划计容建面14.89 万平方米，为居住用地。
　　国信证券具体评论如下：
　　5 月公司销售量同比增幅巨大，环比增长明显
　　09 年5 月份公司销售面积和销售金额分别同比增长118%和171%，环比增长14%和20%。销售均价10663 元/平方米，同比上涨24%、环比上涨5%。
　　09 年以来公司销售增速大幅超越行业平均水平，全年销量增长确定性较大
　　1-4 月，全国商品房销售额同比增长35%，国信证券预计1-5 月同比增长率有望达到40%，而公司1-5 月累计销售面积和销售金额同比增幅分别达到了85%和81%，远超行业平均水平。1-5 月累计销售金额达到了08 年全年的58%，累计销售面积达到了08 年全年的62%，1-5 月销售均价9829 元/平方米，同比下跌2%。
　　合理的战略布局使得公司在本轮回暖行情中具备先发优势
　　09 年6-7 月，公司新推和加推的项目将有9 个：天津格林世界、南京金地名京、上海格林世界、杭州自在城、广州荔湖城、武汉国际花园、西安芙蓉世家、沈阳国际花园、沈阳滨河国际，拟推面积未披露。从国信证券对17 个重点城市楼市跟踪的情况来看，这9 个项目的所在地，均是09 年以来销售回暖势头最强劲、行情最火爆的城市，合理的战略布局使公司在这轮回暖行情中具备了把握机遇、趁势而起的先发优势。
　　积极扩张，新增项目盈利能力较好
　　08 年12 月份以来，随着全行业销售逐渐回暖，公司重新迈出了扩张步伐。本次公告所竞得的项目是今年以来公司第二个新拓展项目。该项目楼面地价2060 元/平米，根据武汉新房网数据显示，08 年公司位于洪山区的格林小城C 地块项目的成交均价是6824元/平方米，该地段同品质新建商品住宅均价大致在6500 元/平方米左右，国信证券预计未来本项目整体利润不低于2 亿元，毛利率不低于22%，按现有股本再增发4 亿股摊薄，提升NAV 0.06 元/股。
　　按增发后总股本摊薄，09 和10 年EPS 分别为0.43 元和0.56 元，维持"推荐"评级
　　公司在1 季度末预收款69 亿，相当于国信证券09 年预测收入的64%，业绩保障性强。另外从公司1-5 月份的销售表现来看，增长势头明显好于行业平均。公司拟定向增发不超过4 亿股募集资金约40 亿元，目前正等待证监会核准，如能成功实施，将有利于公司优化债务结构，加速项目建设。根据按现有股本再增发4 亿股摊薄（约25.8 亿股），预计09-11 年EPS 分别为0.43 元（32.4x）、0.56 元（24.8x）和0.62 元（22.3x），维持 "推荐"评级。
　

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