晨讯精选与点评(6月12日)
1-5月城镇固定资产投资增长32.9%
1-5月，城镇固定资产投资53520亿元，同比增长32.9%。其中，国有及国有控股完成投资23055亿元，增长40.6%；房地产开发完成投资10165亿元，增长6.8%。
【点评】从最新发布的全国城镇固定资产投资数据中看，1-5月，城镇固定资产投资同比增长32.9%，明显高于去年同期的25.9%，并且高出彭博统计的31%的市场预期约2%，为近4年来的最高值。充分显示出在当前情况下，高速的固定资产投资增长仍旧由中央和地方政府起主导作用。在国务院5月27日公布的固定资产投资项目资本金比例的调整细则中，国家调低基础设施建设相关行业的资本金比例，此举有效的缓解了地方政府的资金压力。上述数据表明，中央基础建设投资拉动各级政府与民间资金投资已见成效，在金融危机还在肆虐之际，保证了中国经济的复苏。（该消息为宏观利好）
5月份贸易顺差为133.89亿美元
中国海关；中国5月出口同比下降26.4%，进口同比降25.2%。5月份贸易顺差为133.89亿美元5月出口季调后月率升0.2%，进口月率升4.4%。
【点评】5月份的贸易顺差高于4月份的131.4亿美元，如果剔除美元贬值因素，实际上5月份美元贬值6%，如此算来，5月份贸易顺差不增反降，因为3月份贸易顺差为79.7亿美元，4月份环比3月份大幅增加。因而，5月份贸易顺差的不增反降，说明进口增加，但出口减少，国内外向型企业的生存环境还没有得到真正改善，出口对经济的贡献率还在减弱。（该消息宏观中性偏空）
索罗斯：中国股市早已见底 不可能再创新低
新华网：“中国经济数据显示经济正在好转。”索罗斯说，“虽然中国经济目前只有美国经济的四分之一，但它可以取代美国成为全球经济引擎。未来10年，全球经济增长会下降，而中国经济增长将快于大部分国家，并发挥积极影响。”对于用电量下降与经济回暖的矛盾，索罗斯认为，中国某些低效能工厂的倒闭，可以解释为中国电力消耗下降的原因。“经济实际上是在增长。”索罗斯说，“中国30%的玻璃厂、水泥厂关停了，这些工厂都是耗能大户，可能再也不会开了。”索罗斯还言之凿凿地说，中国股市早已见底，不可能再创新低。
【点评】从经理采购人指数PMI来看，目前国内经济已经开始好转，作为宏观经济的晴雨表的股市一般会提前经济运行，第一季度在金融危机肆虐阶段国内市场形成底部，就连金融危机冲击最大的美国股市也出现明显的底部形态，所以投资股票不是看现在一定要看未来，未来经济面预期向好会吸引投资者提前炒作。尽管目前部分数据表现不太理想，但只要下半年或明年能明显复苏，都利于长期市场的不断走高。结合目前全球都是宽松的银根、较低的利率，未来一旦经济好转，很多会步入通胀，这一点值得关注。（该消息市场影响为市场偏好）
QFII基金现净赎回 境外投资者趋谨慎
上海证券报：5月份，部分QFII A股基金在业绩表现良好的情况下，反而逆向出现净赎回。理柏中国基金市场透视报告认为，这表明现阶段境外投资者对中国市场的态度已趋向观望和保守。根据理柏最新的资产数据分析，26只QFIIA股基金5月总资产规模初值，较4月修正后终值84.47亿美元微幅增加3.52%至87.44亿美元。在目前已公布实际资产数据的11只QFII A股基金当中，所有基金资产规模均呈净增长，其中施罗德中国股票基金、日兴AM中国A股基金增幅较高达9.15%及8.59%。
值得注意的是，多数QFIIA股基金净资产规模的增长主要来自业绩增长的贡献，若计算实际净申购金额，多数QFIIA股基金未见明显的净申购，部分反而逆向出现净赎回，由此可见，现阶段境外投资者对中国市场的态度已趋向观望和保守。
【点评】到目前为止，大盘上涨了近70%，随着市场的不断上涨，所积累的风险越来越大，作为证券市场的主力，QFII已赚的是金满钵满，从已公布准确数据显示就可以看出，11只QFIIA股基金5月整体平均业绩增长4.43%，优于中国内地基金。目前，其已有强烈的兑现要求，这一点从其乐无穷月份没有增开一户，某些“专家“高调唱多中国经济与证券市场就可以看出端倪。多数QFIIA股基金未见明显的净申购，反而出现净赎回，为应对这一局面，QFII减仓或在所难免，如此，将对A股是形成资金压力，不利于A股市场继续走强。（该消息为市场中性偏空）
10券商分享定向增发大餐 最高累计回报率逾140%
21世纪经济报道：京东方A的暴涨行情,让券商的逐利本性再度暴露无遗。根据Wind统计,今年一季度沪深两市完成增发的公司累计20家,募资达381.68亿元;而从4月至今,已有22家公司实现增发,除去京东方融资120亿元之巨,其余21家公司也成功募集464.59亿元,较第一季度均有明显增长。券商参与定向增发的热忱不仅于此。截至6月10日,10家券商参与8家上市公司定向增发,32.15亿元的累计投资已创下45.49亿元浮盈,回报率高达141.19%。
【点评】对于券商而言，除了正常的手续费收入外，IPO与增发承销也是其收入的一部分。今年以来的行情上涨，成交量保持较高的水平，再加之即将开闸的IPO重启、创业板的推出，都会使券商业绩增长。但对于增发而言，牛市对增发有利，而在熊市则是带有一定风险性的，因为在低迷行情中,定向增发“破发”的风险会增加, 定向增发对投资者一般有一年锁定期的要求,这使得券商在这部分投资面临一定风险，如2007年下半年实施定向增发的股票,多数在解禁后遭遇跌破增发价局面。对于未来市场走势该如何判断,并非所有机构投资者都能比较乐观，因而，定向增发是一把“双刃剑，目前看对券商还是有利的。（该消息为行业中性偏好）
周四美道指涨31点 油价续涨1.40美元
因经济数据好于预期，美股周四小幅上扬，三大股指盘中均创2009年新高，标准普尔500指数已连续9个交易日站在200日均线上方。道琼斯工业平均指数上涨了31.90点，至8770.92点，涨幅为0.37%；纳斯达克综合指数上涨了9.29点，至1862.37点，涨幅为0.50%，标准普尔500指数上涨了5.74点，至944.89点，涨幅为0.61%。纽约商业交易所7月期原油合约上涨1.10美元，收于72.43美元，涨幅为1.52%。。纽约商业交易所8月黄金期货上涨1.3美元，收于956.美元/盎司，涨幅为0.14%。
【点评】昨日，美国公布的首次申请失业救济人数好于预期，上月零售额也有所增长。四月份商业库存下降了1.1%，降幅略高于1.0%的预期。三月份商业库存向下修正至下降1.3%。这些因素导致投资者信心增强，并盘中创出今年的新高，但由于解套盘的压力，美股还是基本走出了“过山车”式行情。美股的如此走势对A股市场影响较弱，但其经济转好的迹象对A股市场会产生正面影响。油价继续大幅上涨为煤炭和新能源概念股提供一定的支撑，在油价维持强势的背景下对能源股可多加关注。同时铜、铝、锌等有色金属期货价格再度大幅上涨，对有色金属板块有一定的正面影响，盘面对市净率较低基本面相对较好的有色金属类个股可重点关注。
今日市场消息似乎对市场走势不太有利，其中“社保基金连续4月零开户，QFII年内首停开户步伐”；“QFII基金现净赎回，境外投资者趋谨慎”；“5月大小非日均减持达0.59亿股创一年来新高”等消息，表明在大盘的相对高位，市场各方开始谨慎，回避市场个种因素，特别是IPO重启给市场带来的资金压力，以及个股估值带来的结构性调整风险。中国证监会表示“主板IPO将先于创业板面世”。目前，A股市场面临IPO重启的关键周期，此次IPO重启由于坚持市场化发行原则，其对国内A股市场可能产生阶段性的冲击，特别是经过连续反弹，特别是许多市盈率超过100倍以上的品种，有可能在今后IPO市场化影响下，壳价值将随着IPO的开启而大幅度降低，其股价回归概率较大。另外财税政策的改革、对中小企业扶持的利好预期，这些政策利好预期对市场有一定的正面影响，值得留意。近日盘面个股走势分化严重，前期爆炒过的概念股步入了调整通道，即便出现“一日情”的反弹走势，但在这些个股走势的趋势没有改变前，尽量保持回避。目前，我们注意到，价值投资的理念又重返市场，近期金融股的平稳走势就已露出市场开始崇尚价值投资的迹象。因而，对于蓝筹股要换一个眼光来看待，如果中国建筑成为新股发行的第一单，市场更是如此。
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