5400点做空探营：唯有新基金接筹 - 谈股论金


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发表于 2007-9-22 20:55 资料主页个人空间短消息只看该作者

5400点做空探营：唯有新基金接筹

谁在涨声一片的市场中选择了做空？

　　9月11日大跌之后的一周，股市并没有像部分市场人士预期的那样陷入调整，反而一路反弹且再创新高。不过，期间过程也并非一帆风顺，尤其是18、19两日的走势，可以看出机构逢高减仓的迹象十分明显。

　　据了解，近期包括社保、保险资金、公募基金和券商等机构投资者大都选择不同幅度地降低股票仓位的操作，国泰基金的一位基金经理说：“恐高以及监管层一再警示风险的行动让机构普遍开始减仓。”

　　然而，现在的问题是，这一次机构做空行动的结果是领先于市场还是又一次踏空？

　　沽货者众新基金接筹

　　上证指数进入5450点区域之后，在历史高点震荡加剧，盘中多次涌现大量沽货盘，主动性卖出大于主动性买入，广州万隆的研究数据显示，19日股市净卖出达到了17个亿。

　　“我们正在慢慢减仓。”泰康人寿资产管理公司的一位人士表示，“现在的风险主要还是股价水平高，特别是金融股溢价太高。”

　　中国人保资产管理公司人士也说：“公司现在的做法是适当减仓，保持合理仓位，肯定不会加仓。”该人士认为，股市短期内存在一定风险，“该炒做的概念其行情都轮了一回，现在放眼看，没有便宜的股票了。”

　　而更多的券商和公募基金也在减仓。

　　国盛证券的研究数据显示，虽然9月18日股指高位震荡后仍微涨0.07%，但社保、基金和券商的重仓股当天都出现了明显下跌，跌幅分别为0.13%、1.21%和1.39%，震荡远超过大盘。

　　例如，从8月中旬开始，被众多基金和券商集中持有的天音控股(000829.SZ)就一直回落，累积跌幅已超过20%。海通证券一位研究员认为：“8月中旬正好是天音控股增发股份上市交易的时间，而此后股价一路下跌，显然与机构抛售增发股份有关。”

　　事实上，券商和基金等机构在近一周的仓位调整更加明显。

　　国海富兰克林基金研究总监潘江指出：“现在很多基金的确在减仓，幅度一般在5%-10%之间，有些基金可能在个别股票上减了更多。”

　　而券商集合
理财产品的情况也类似。5月份，许多券商集合理财产品仓位降到80%左右。东方证券资产管理部的人士介绍说：“最近两周的仓位就更低了。”

　　另外，不少私募基金也有类似行动，上海某私募基金负责人表示：“5.30后，私募大多变得谨慎，加上私募收益要从基金收益里分成，所以更加担心，反而一直不敢加仓。”

　　上述国泰基金的基金经理还指出，应该说，现在除了新发行的基金，其他机构投资者几乎都在减仓。

　　9月份，许多近期发行的基金正处于建仓期。由于新发基金的封闭期一般都不超过三个月，而今年6、7月间有大量新基金发行，因此9月份仍然有基金不断流入。但值得注意的是，9月份基金新发情况已明显减少，这或许将对未来几个月股市的资金供给造成影响。

　　重压之下抽资应战扩容

　　横亘在机构心头上的压力到底是什么？

　　上证指数跨越5000点之后，市场心理就开始发生变化，海通证券研究所策略分析师指出：“至少会感觉到矛盾，一方面股市依旧上涨，看不出市场会到什么位置才真正回调，而另一方面，依市场规律，股市不可能永远上涨。”

　　某保险资产管理公司人士说：“市场不知道是谁在博弈，存在很多未知数。”

　　因此，看空、做空而不完全做空成为了大多数机构的选择。不过，除了心理因素的影响之外，股市的确还存在一些现实压力，尤其是扩容。

　　继北京银行(601169.SH)IPO后，建设银行、中海油服、中国神华、中石油也紧接着启动了A股招股。粗略计算，仅9月的融资规模就超过1500亿元，比今年前半年的融资规模总数的一半还要多。

　　万国测评的分析师认为，今后一阶段大盘蓝筹股的陆续回归及上市将对市场资金面构成一定的影响。

　　而实际上，扩容对于股市资金的影响在近日盘中已经开始显现。广州万隆的研究数据就显示，银行、有色金属、钢铁、电力、化工等板块在最近几日都出现了资金流出，尤其是民生银行(15.54,-0.16,-1.02%)(600016.SH)、武钢股份(18.33,-0.95,-4.93%)(600005.SH)等。“显然有机构在从这些股票中抽离资金。”

　　领先一步还是将会踏空？

　　“减仓是否正确，现在还不好说。”申银万国证券研究所屈庆表示，“这个市场已经让不少人多次踏空了。”

　　而从现实的数据来看，似乎股市这一次又有可能把做空的人甩在后面。

　　9月19日，美联储四年来首次降息刺激全球市场走强，这也对A股的走势产生了一定的正面作用。20日，上证指数再创历史新高，盘中最高达到5482.42点，收盘上涨1.39%。同时，近两日主要的权重指标类个股仍然表现出了强势。

　　据市场部分人士预期，中金所在各环节准备就绪之后，股指期货可能会在11月推出，而这将再度使权重指标类个股受关注，因此也引发了机构对这一类股票的拉抬。

　　值得注意的，最近10个交易日以来，有300多家个股创出历史新高，主要集中在钢铁、煤炭、电力等板块中。而且即使部分个股股价短期出现回调，但是相反在下跌过程中股东人数有所减少。大智慧数据显示，欧亚集团(23.61,0.14,0.60%)(600697.SH)虽然在近两周一直处于回调中，但股东人数反而下降。

　　上海证券分析人士称：“这意味着筹码在集中，大资金在下跌中吸收了不少浮筹，题材股这样的表现也似乎透露出还是有机构看好未来行情。

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