标题: 政治局将开全体会议 牛市终结要关注五个信号 [打印本页]
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小贩 时间: 2015-4-24 09:26 标题: 政治局将开全体会议 牛市终结要关注五个信号
预计今年4月25日政治局将召开全体会议，针对一季度经济形势进行政策调整。本次政治局会议可能成为政策从“供给收缩”加速转向“需求扩张”的转折点。随着一带一路、京津冀、长江经济带等规划的陆续出台，地方政府可能掀起新一轮基建投资热潮。中央货币政策将保持宽松，对股市长牛的支持不变。最后，管清友对牛市终结的信号作出总结。以下为管清友的报告，《写在一季度政治局会议前》。
1、十八大之后，“南北院”的分工发生变化，党管经济的趋势愈发明确。
对市场来说，政治局会议的意义比以往更加重要。过去政治局是每年年中和年底两次开会讨论经济形势，但从2013年开始，4月25日增加一次会议讨论一季度经济形势。2013年是政治局常委会，2014年是政治局全体会议，预计今年4月25日政治局仍将召开全体会议，根据一季度的经济形势对下阶段政策进行调整。
2、本次政治局会议可能成为政策从“供给收缩”加速转向“需求扩张”的转折点。
从宏观上看，一季度经济数据超预期下行，房地产仍未企稳，出口后劲不足，经济下行的压力有增无减；从微观上看，近期高层密集调研也一定感受到巨大压力，一是企业融资成本“降的不多”，“贷款利率普遍在6%以上，而企业平均利润率只有5%”；二是地方政府迎来债务到期高峰，被动紧缩的压力依然很大；三是持续的经济低迷正在让银行的资产质量风险加速曝露。
上述压力将迫使中央加速摒弃“供给收缩”的思路，加速转向“需求扩张”。而随着一带一路、京津冀、长江经济带等规划的陆续出台，地方政府可能改变过去两年“消极怠工”的状态，掀起新一轮基建投资热潮。回过头看，本轮牛市的起点恰好是去年7月底的政治局会议，那次会议标志着中央政治态度的转变，改革明显加速。而这次政治局会议可能标志着中央经济政策的转变，宽松将明显加速。
3、主要思路：中央货币宽松配合地方基建托底经济。
除了存量上的债务置换，增量上的货币宽松也将加大力度，降准一定不是终点。目前银行间的利率中枢明显下行，但实体利率依然高企，盛松成司长透露3月末企业融资成本为6.83%，相比总理所说的5%的企业平均利润率仍高出180个bp，未来降息空间巨大。此外，为了配合基建稳增长，再贷款可能成为下阶段的重要政策工具。中央强调国开行要回归“开发性金融”的本职，总理近日调研国开行住宅金融事业部也释放强烈信号，下一步开行将在保障房等基础设施建设中发挥更大作用，而资金问题将由央行通过再贷款的方式解决。在货币传导不畅的情况下，货币财政化的趋势将更加明显。
4、对市场来说，近期禁伞等事件不改长牛趋势。
首先，监管层并非打压股市。在中央坚守系统性金融风险底线的前提下，降低企业融资成本和资产负债率的唯一途径就是加大股权融资，提高直接融资比例，这必须以一个有人气的资本市场作为前提。其次，监管政策的收紧只会改变牛市的节奏，从来不会改变牛市的方向。决定牛市方向的依然是宏观基本面。
从基本面来看，本轮牛市的核心驱动因素有三个：房地产下滑背景下的居民资产重配、政府信用收缩背景下的银行资产重配和经济下行背景下的货币宽松。目前这些因素的确发生了一些变化，但还不足以扭转牛市的方向：
第一，房地产下滑背景下的居民资产重配是长期的，这个因素变化不大。
连续的降息降准和信贷政策调整虽对地产有提振，但效果并不明显，一季度销售还在大幅下滑，4月的高频数据也不乐观。中期内的库存压力和长期内的人口压力很难靠短期政策扭转，房地产作为一种高收益无风险资产的赚钱效应已经消失，房产造富时代结束，股权造富时代开始。
第二，政府信用收缩背景下的银行资产重配有所放缓，但方向未变。
除了房地产之外，政府过去通过显性或隐性的信用担保提供了大量无风险的高收益资产，分流了大量银行资金。但随着43号文规范地方举债机制、刚性兑付逐步打破，银行失去了这个重要的资产配置方向，大量资金转向股市。近期这个因素有些变化，地方政府正在设法绕开43号文，通过PPP和城镇化基金等“明股实债”的模式为银行提供新的政府信用资产，银行参与的越来越多，但由于机制尚不成熟，进展比较缓慢，这种资产的量级还无法与此前的城投相比。
第三，经济下行背景下的央行货币宽松不仅没有改变风向，而且力度越来越大。
如前所述，只要前两个因素不变，就意味着经济下行的趋势不变，为了对冲经济下行压力、缓释债务风险，货币宽松一定不会停止。这和2007年牛市结束前的背景完全不同，2007年央行已经进入紧缩周期，破天荒的6次加息、10次上调准备金。
5、牛市何时结束？
我们认为可以关注以下几个信号：第一，全国的房地产销售持续好转，库存明显去化，地产投资反弹。第二，政府大规模刺激超预期，基建投资重现30%以上的高增长。第三，社融和M2持续反弹，货币宽松转化为信用扩张。第四，CPI上行到3%以上，迫使央行收紧货币政策。第五，注册制推出，大规模IPO开始。只要这些信号尚未出现，音乐就不会停止，舞会仍可以继续。
PS.最好的结果是维稳,没有结果,不做节论.降温的可能性相对较大,错误决策造成崩盘的可能性比较小.
三种消息对股市造成的影响:
维稳:接着涨.
降温:意味着股市将以4000为中心进行中长阶段的盘整.底在3500左右,顶在4500左右.
错误决策,主要有两类:
1/实查伞状资金,紧缩通货.股市直接崩盘.
2/放开T+0,允许做空,取消涨跌停板.股市直接疯掉.
作者:
小贩 时间: 2015-4-24 11:52
突然想起,"存款保险"是不是就是应对这个局面出现的?
作者:
szwd1997 时间: 2015-4-25 15:43
没经历过完整的牛市以及如何从牛市变到熊市。
我目前的设想是这样的。
首先政策开始松动，屡放空头大招。比如提高印花税，鼓励做空，降杠杆，明确告诫这个地方泡沫太多等政策性利空。
其次是股指太高，市场整体市盈率严重脱离基本面。几乎所有的版块的涨幅都差不多了。
cpi增长太高，通货膨胀预期或正在通货膨胀导致央行为了平衡要不停的加息提准，使企业负担加重。
月k线跌破3和5，并且都拐头下杀了。
作者:
小贩 时间: 2015-4-25 16:31
看到牛熊的问题的时候,突然想起,有人说解套T+0不能主动去做,也就是熊市的时候,逃了就别进去了.
中石油被套斩过仓.华能被套N年就当丢了那笔钱.
真是有涨必跌,有反必深.
另外,隐隐的我真还一直想不通T+0要留仓的逻辑.为什么不全进全出呢?
作者:
小贩 时间: 2015-4-25 16:40
月k线跌破3和5，并且都拐头下杀了
这说的是哪只股?
作者:
szwd1997 时间: 2015-4-25 16:44 标题: 回复 #4 小贩 的帖子
全仓是怕飞啊，因为t+0是辅助大利润的。不辅助大利润的叫超短线。
说个不留底仓的例子吧。去年我买入吉恩镍业，感觉要回调了就全部出掉，果然一出掉，第二天就跌了。到底介入不介入？再看看吧，也许还有大跌，结果第二天马上4%收上去，再买就追高了吧？然后4个涨停，我就望着了。
人都有共性就是涨的时候感觉还要涨，跌得时候感觉还要跌，所以才有胸部眼底，牛不言顶的说法。当你大仓位规避了跌停，你也许庆幸，还是我眼光好，走了吧。后面翻倍就没你的事了，我经常干这种事。
如果不怕飞，本来就是全仓进出快捷便利。留仓是为了怕暴拉。如果你短线牛，根本不存在t+0，赚了3~8%就走，马上换股。t+0就是以交易机会的方式降低价值价格投资的成本。
作者:
szwd1997 时间: 2015-4-25 16:45 标题: 回复 #5 小贩 的帖子
我说上证指数的见顶特征。
作者:
小贩 时间: 2015-4-25 17:05
我只要一看涨,果然会涨,百分之3,5.但是我一贪涨,必须悲剧.
以前我真试过,预期会到某个点,我把单挂了.结果一上午就是不上去.我一撤.马上就上去了.
然后知道了一个名词,拉条线打开震荡空间.
然后才知道,庄家真是盯着你的.别心存侥幸,然后我就爱上了大盘.....
一个价位几个亿,我这么点钱不显眼.
作者:
小贩 时间: 2015-4-25 17:15
哦,别考虑牛熊喽,K线都到150(180),那已经下了好大的一个坡了.即然牛已下坡,谁肯花力气重新牵回去啊?拿牛市做成本,4000点的成本线,那下一波真就得12000了.
60日线,是成本线,日K下破60,就是一波行情结束.越是大牛,行情结束越是大熊.然后要消化的套牢越多.熊的时间就越长.
作者:
如是我闻 时间: 2015-4-27 19:56
牛市只要下了30%，一层一层的支撑全都变成压力，那就是叠加似崩溃，想象一下世贸大楼，嘭的一下，灰飞烟灭.............
作者:
如是我闻 时间: 2015-4-27 20:02
由于T+1限制，这个阶段建议别玩T+0，方便形势不妙时移动式止损。牛熊变的时候，打算T+0解套？呵呵，止损一半换一个逃跑的机会。
保留止损的机会，切记，切记.....
作者:
小贩 时间: 2015-4-28 10:58
中石化又被调查了,好玩.昨天两桶油还涨停呢.
作者:
风之过 时间: 2015-4-28 12:40
都在跌，不敢买了，哈哈，也不知道五一后会怎么样
作者:
如是我闻 时间: 2015-4-28 19:57
爷给套了.....
作者:
szwd1997 时间: 2015-4-28 23:36
昨天刚解套小赚，今天大跌继续被套。准备套牢30%，看能不能套这么多。
作者:
小贩 时间: 2015-4-29 08:48
早上来,听同事说要被前天的缺口,我一想,尼玛,大盘3%,个股说不定就是6-9%......
止不止损?
作者:
szwd1997 时间: 2015-4-29 09:09
君不见2000点+还有那么多缺口。要补的话，要走熊的才行。那就不是止损了，要斩仓。
还有也就是a股弱势喜欢补缺口，恒指啊，东京255啊，经常大盘比个股高开的还离谱，如果都补的话，股指估计永远都横着上下补缺口度日了。
作者:
小贩 时间: 2015-4-29 09:25
好吧,今天减3个仓位免平仓吧.......
一堆利空的消息.
作者:
luke19821001 时间: 2015-4-29 15:16
你们确定这不是调整？虽然确实有阴谋的气息
作者:
szwd1997 时间: 2015-4-29 16:11
长线的就睡觉，不用研究哪里调整。深港通没开，沪台通在YY阶段，注册制还没有上，国家从内心底是不希望股市GG的。也就是说政策长期没有出现松动迹象。
只是短期涨得太快，证监会刚好可以狂发股降温变为1月审2批，再不跌？一个月上500家看你跌不跌！
暴牛不长，长牛不暴，管理层良苦用心，根本就没有打压股市，经济还需要股市提振。
作者:
小贩 时间: 2015-4-29 16:20
这是调整.股市轮动,有些证券/银行板块已经调整了半个月了.而一带一路,机电,这半个月是猛涨.
所以才有"赚了指数,没赚钱"的说法.
象今天的板块轮动,由"中字"合并概念,转到"银行""稀有金属".而证券,基本上是持平.上证指数看起来变化不大.但是有些 机械和房地产 吃了两个跌停,中字头,也是低开,小稳.拉出上下影,做了日内洗盘.
证监负责慢,央妈负责牛.
一个强调风险,一个准备更大一轮的QE.
其实今天最大的利空是:中信证券下调两融折算率
近期热门股中国南车(行情601766,咨询)、中国北车(行情601299,咨询)、中国中铁(行情601390,咨询)、中国铁建(行情601186,咨询)、中国船舶(行情600150,咨询)以及一些近期涨幅较大的股票如全通教育(行情300359,咨询)、西部证券(行情002673,咨询)的担保折算率都降至0。据了解，调整涉及的个股包括：上市公司净资产小于0、最近财务报表净资产收益率小于-5%、停牌超过10个交易日、过去120交易日涨幅超过300%、市盈率大于500。
作者:
szwd1997 时间: 2015-4-29 16:49
我买的上一个股市盈率都8000多了，3个月股价就翻倍了。市盈率是考察市场整体估值，主要是蓝筹的指标，你对着创业板说市盈率高了，先把神车跌回3元再说市盈率的问题。
股票基本信息不仅有市盈率，还有流通盘，当前价，股价位置，股性等。
牛市真的是跌停就是送钱，利空就是送钱，比如天晟新材，比如铁岭新城，只要别买st博元去纯粹博傻就行了，简而言之就是你的票子不能是退市标的。
现在有相对风险的个股是天价比如150以上，高位比如历史新高刷了又刷，业绩也跟不上，均线又大幅乖离，又没经过像样的调整。其余的个股基本长期来看都没什么风险。
洼地版块还有很多，比如煤炭，比如两桶油，比如有色，比如钢铁，比如银行，比如纸业，比如电力等这些都没有整体超过6124。不可能大盘为了一个版块或者某个个股开门，大家都要涨。也许你业绩不好，也许你盘子大，只要你位置不高，只要你价格便宜，总会轮到你。
作者:
落叶聚还散 时间: 2015-4-29 17:01
原帖由 szwd1997 于 2015-4-29 16:49 发表
我买的上一个股市盈率都8000多了，
哪只股
作者:
szwd1997 时间: 2015-4-29 17:05 标题: 回复 #23 落叶聚还散 的帖子
山东矿机，股吧的人都叫他山鸡。
作者:
luke19821001 时间: 2015-4-30 13:26
原帖由 szwd1997 于 2015-4-29 16:49 发表
我买的上一个股市盈率都8000多了，3个月股价就翻倍了。市盈率是考察市场整体估值，主要是蓝筹的指标，你对着创业板说市盈率高了，先把神车跌回3元再说市盈率的问题。
股票基本信息不仅有市盈率，还有流通盘，当 ...
盘子大，价格不高，难道我的三一重工还有希望？
话说某无主股10股分红5元，这是什么节奏？
作者:
szwd1997 时间: 2015-4-30 14:04 标题: 回复 #25 luke19821001 的帖子
三一重工的故事才讲得一半都不到，明显属于低位区域的高位。
你后面那句话不明白。
作者:
小贩 时间: 2015-4-30 15:49
这是第二次大调整,所以不存在希望不希望的问题.要有长线的思想准备.把杠杆去了,别暴仓.......
调整压力和需求不是已经吵嚷了快两个月了么?股票不是拐头就是趴平了.....
没有跌哪有涨?散多不死,庄家那有筹码?央妈放水,也不够解渴啊!!!
国庄也好玩,涨不上去了,又不敢跌下去,要注意政治影响.没政治局的发话谁敢放空,谁第二天就准备三规.
[ 本帖最后由 小贩 于 2015-4-30 15:51 编辑 ]
作者:
szwd1997 时间: 2015-4-30 16:01
今天
我持有的主板股
冲停了
开板的一瞬间
卖了
收盘4.54%
那个美姿呀
我大创业如此气势如虹
我那股才1.4%
费解得很
作者:
小贩 时间: 2015-4-30 16:17
恭喜,恭喜........
为毛我就找不准涨停的票.
作者:
如是我闻 时间: 2015-4-30 19:30
开会的时候，脑一抽，进了两仓国海，当场跌两个点....
作者:
szwd1997 时间: 2015-4-30 22:08
下午开盘41.59搞入王子新材，也被套了。
作者:
如是我闻 时间: 2015-4-30 22:56
你这不算套吧？
我那个才好玩2：30，19.59买3仓，14.50，19.29，买了3仓.跌成个大阴线...然后，我收盘就没补，等开市再说，敢再跌，融资满仓...
[ 本帖最后由 如是我闻 于 2015-4-30 23:42 编辑 ]
作者:
线仙 时间: 2015-5-2 14:05
掐指一算：节后当涨！！！
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